احصل على تحديثات التوظيف المجانية في الاتحاد الأوروبي
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث العمل في الاتحاد الأوروبي أخبار كل صباح.
أصبح واضعو أسعار الفائدة في منطقة اليورو قلقين بشكل متزايد بشأن الانفصال الواضح بين سوق الوظائف المزدهر على ما يبدو وتزايد علامات الركود الاقتصادي.
وصلت البطالة في المنطقة إلى مستوى قياسي منخفض وتكافح الشركات لملء الشواغر. لكن اقتصاد منطقة اليورو عانى من انكماش طفيف خلال الربعين الماضيين.
يكمن الانفصال بين قوة سوق العمل وضعف النمو في انخفاض إنتاجية العمال ، والتي تساهم في معدل تضخم بنسبة 5.5 في المائة لا يزال مرتفعاً للغاية بالنسبة لواضعي الأسعار.
إن صقور البنك المركزي الأوروبي عازمون على تجنب مصير المملكة المتحدة ، حيث يؤدي سوق العمل الضيق إلى تفاقم تضخم أعلى مما هو عليه في منطقة اليورو. إنهم يريدون المزيد من الزيادات في تكاليف الاقتراض ، على الرغم من رفع سعر الفائدة على الودائع بنسبة 4 نقاط مئوية إلى 3.5 في المائة.
حذرت كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، من أنه ما لم تكن الشركات على استعداد “لاستيعاب” تكلفة انخفاض الإنتاجية ، فإن السياسة النقدية يجب أن تصبح أكثر تقييدًا.
لكن بعض الاقتصاديين يعتقدون أن زيادة الأسعار قد تقضي على الوظائف دون أن يكون لها تأثير كبير على الأسعار. إذن ما هي الاستنتاجات بشأن سوق العمل التي ينبغي على البنك المركزي الأوروبي استخلاصها قبل اجتماع السياسة النقدية القادم في وقت لاحق من هذا الشهر؟
الناس يعملون لساعات أقل
في ظاهر الأمر ، كان تعافي الوظائف في منطقة اليورو مثيرًا للإعجاب تقريبًا كما هو الحال في الولايات المتحدة.
أظهرت الأرقام التي تم نشرها الأسبوع الماضي أن البطالة في منطقة اليورو بقيت عند أدنى مستوى تاريخي لها عند 6.5 في المائة في مايو ، حتى مع استقرار الاقتصاد. تشير استطلاعات الأعمال إلى أن نقص العمالة لا يزال منتشرًا وأن الشركات حريصة على التوظيف ، حتى لو انخفض معدل الوظائف الشاغرة قليلاً عن ارتفاع ما بعد الوباء.
ومع ذلك ، على الرغم من وجود المزيد من الوظائف ، ونسبة أعلى بدوام كامل ، يعمل الناس ساعات أقل في المتوسط.
قد يعكس هذا تفضيلًا متزايدًا لوقت الفراغ بعد أن أدى تفكك جائحة كوفيد إلى إعادة التفكير في أولوياتهم. وقال بيتر شافريك من RBC Capital Markets إن ساعات العمل الأقصر تعكس “تغييرات سلوكية دائمة. . . التي من غير المرجح أن يتم عكسها “.
يشك البنك المركزي الأوروبي في أن له علاقة أكبر بتكدس العمالة ، حيث تتمسك الشركات بالعاملين حتى مع تلاشي الأعمال التجارية لأنهم قلقون من أنهم لن يتمكنوا من التوظيف مرة أخرى بسهولة عندما ينتعش الاقتصاد.
في كلتا الحالتين ، سيتعين على الشركات تعيين المزيد من الموظفين فقط للحفاظ على الإنتاج ثابتًا. قد يعني هذا بدوره أن أسعار الفائدة بحاجة إلى الارتفاع والبقاء مرتفعة لفترة أطول ، لإبقاء ضغوط الأجور تحت السيطرة.
معظم نمو الوظائف في قطاعات أقل إنتاجية
لفت البنك المركزي الأوروبي الانتباه إلى عامل آخر يمكن أن يفسر الانفصال بين التوظيف والنمو: لقد تم خلق الكثير من الوظائف في القطاع العام ، حيث تميل ساعات العمل إلى أن تكون أقصر ، وفي الخدمات ، حيث تميل الإنتاجية إلى أن تكون أقل من في الصناعة.
وينطبق هذا بشكل خاص في ألمانيا وإسبانيا ، حيث أدت الزيادة في التوظيف في مجالي الصحة والتعليم إلى تعويض تباطؤ الطلب في القطاع الخاص.
إذا كان هناك تحول دائم من وظائف القطاع الخاص إلى القطاع العام ، فإن ذلك يعني أن الإنتاجية ستكون أقل على المدى الطويل.
يشترك بعض الاقتصاديين في الرأي القائل بأن الاتجاه الأضعف في الإنتاجية سوف يستمر.
قال ألكسندر ستوت ، الخبير الاقتصادي في بنك جولدمان ساكس ، إن الخريف الأخير سيكون “على الأقل دائمًا إلى حد ما في طبيعته ولن ينعكس إلا ببطء في اتفاقيات الأجور”.
قد يكون الانتعاش أكثر هشاشة مما يبدو
جادل اقتصاديون آخرون بأنه إذا رفعت أسعار الفائدة أكثر من اللازم ، فإن البنك المركزي الأوروبي يخاطر دون داع بتدمير الوظائف التي تحتاجها اقتصادات الكتلة الفقيرة بشدة. في العديد من أسواق العمل في جنوب أوروبا ، لم يتعافى التوظيف بشكل كامل بعد من الأزمة المالية لعام 2008.
قال نيكولاس جوتزمان ، رئيس قسم الأبحاث في شركة Financière de la Cité التي تتخذ من باريس مقراً لها ، إن التوظيف المرتفع القياسي أعطى انطباعاً بالقوة ، لكنه أخفى تبايناً هائلاً بين الاقتصادات الكبرى في الكتلة.
وقال إنه خارج القطاع العام ، انخفض التوظيف في ألمانيا. كانت فرنسا هي الدافع وراء نمو وظائف القطاع الخاص ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى زيادة التلمذة الصناعية المدعومة بالإعانات الحكومية.
قال جوتزمان: “لا توجد حكاية خيالية تتعلق بمنطقة اليورو والتوظيف” ، مضيفًا أن الشركات التي تخزن العمالة يمكن أن تتحول بسرعة إلى خفض الوظائف إذا ساء الوضع الاقتصادي. “إنه أمر مخيف الآن أن البنك المركزي الأوروبي يكافح بشدة ضد الطلب المحلي. . . لكسر سوق العمل التي بدأت تتحسن قليلاً لأول مرة منذ 40 عامًا “.
قال إريك نيلسن ، كبير المستشارين الاقتصاديين في بنك UniCredit ، إن توقعات البنك المركزي الأوروبي نفسه أظهرت أن الأجور بالكاد ستواكب الأسعار إذا تم قياسها منذ بداية صدمة التضخم. قال “ما زلنا تحت الماء”. وأضاف أنه نظرًا لأن مكاسب الأجور كانت بشكل أساسي في شمال أوروبا ، فقد كانت هناك أيضًا عملية إعادة التوازن التي تشتد الحاجة إليها داخل منطقة اليورو ، مما سيساعد جنوب أوروبا على المنافسة.
المؤشر الخاطئ؟
يقول آخرون إنه حتى لو كان حدس البنك المركزي الأوروبي بشأن الإنتاجية والتضخم صحيحًا ، فإن البنك المركزي يراقب المؤشر الخاطئ.
يركز البنك المركزي الأوروبي على تكاليف وحدة العمل ، حيث أشارت لاغارد إلى ارتفاع في هذا المقياس كدليل على ضعف الإنتاجية في مواجهة ضغوط الأجور.
قال رئيس البنك المركزي الأوروبي إن هذا الارتفاع في تكاليف وحدة العمل كان “سببًا رئيسيًا وراء تعديل توقعاتنا مؤخرًا للتضخم الأساسي”.
لكن الاقتصاديين مثل كلاوس فيستيسن من شركة بانثيون ماكرو إيكونوميكس الاستشارية يقولون إن الإجراء “متأخر للغاية”. وقال إن تكاليف العمالة في الوحدة هي “آخر شيء يجب تغييره قبل حدوث الركود مباشرة”.
“إذا قمت بتعيين السياسة المتعلقة بتكاليف وحدة العمالة. . . هناك فرصة بنسبة 90 في المائة لأنك ستفهمها بشكل خاطئ “.