يتماسك الذهب مع حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يبقي المضاربين على الصعود تحت السيطرة

تراجع الذهب (XAU/USD) قليلاً يوم الخميس مع قيام المستثمرين بإعادة تقييم توقعات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد التخفيض الأخير في أسعار الفائدة. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول المعدن حول 4217 دولارًا، متخليًا عن جزء من ارتداده بعد بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد ارتفاعه لفترة وجيزة نحو 4250 دولارًا في وقت سابق من اليوم.

قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى يوم الأربعاء، ليصل نطاق السياسة إلى 3.50٪ -3.75٪ بما يتماشى مع التوقعات. تمت الموافقة على القرار بأغلبية 9 أصوات مقابل 3، حيث أيد ستيفن ميران مرة أخرى زيادة أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، في حين فضل أوستان د. جولسبي وجيفري ر. شميد ترك السياسة دون تغيير.

ومع ذلك، فإن عدم وجود قناعة في التوجيه المستقبلي حد من الاتجاه الصعودي للذهب. وأكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن البنك المركزي “في وضع جيد للانتظار ورؤية كيف يتطور الاقتصاد”.

تم تفسير تصريحات باول على نطاق واسع على أنها تأكيد على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتبنى نهج الانتظار والترقب بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام. ومع ذلك، لا يزال صناع السياسات منقسمين بشأن الحاجة إلى تيسير إضافي في عام 2026، مما يترك المستثمرين غير متأكدين بشأن مسار السياسة ويبقي المعدن الثمين محصوراً في النطاق المألوف الذي هيمن على التجارة لأكثر من أسبوع.

محركات السوق: تستوعب الأسواق توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي والتوقعات المحدثة

• يساعد ضعف الدولار الأمريكي على نطاق واسع وعوائد سندات الخزانة الضعيفة على الحد من الاتجاه الهبوطي في الذهب. يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بالقرب من 98.50، وهو أدنى مستوى له منذ 20 أكتوبر. وفي الوقت نفسه، يحوم عائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات حول 4.14٪، متراجعًا بعد ارتفاعه لفترة وجيزة إلى أعلى مستوياته في ثلاثة أشهر قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.
• أبرز بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة معتدلة، مع تباطؤ مكاسب الوظائف وارتفاع معدلات البطالة، في حين ارتفع التضخم ولا يزال مرتفعًا إلى حد ما. وسلط صناع السياسات الضوء على المخاطر السلبية المتزايدة على التوظيف واعترفوا بارتفاع حالة عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية. وقالت اللجنة إنها ستقيم بعناية البيانات الواردة والتوقعات المتطورة وتوازن المخاطر عند تحديد مدى وتوقيت أي تعديلات أخرى على السياسة، مع التأكيد من جديد على التزامها بأقصى قدر من التوظيف وإعادة التضخم إلى هدف 2٪.
• وضع ملخص التوقعات الاقتصادية المحدث (SEP) متوسط ​​التوقعات للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي عند 1.7% في عام 2025 و2.3% في عام 2026، مقارنة بـ 1.6% و1.8% في توقعات سبتمبر. لم تتغير توقعات معدل البطالة إلى حد كبير عند 4.5% لعام 2025 و4.4% لعام 2026. ومن المتوقع الآن أن يبلغ تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي 2.9% لعام 2025 و2.4% لعام 2026، أي أقل بقليل من التقديرات السابقة البالغة 3.0% و2.6%، في حين من المتوقع أن يبلغ معدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 3.0% في عام 2025 و2.5% في عام 2026، مقارنة مع وكانت التوقعات السابقة 3.1% و2.6%.
• لم تتغير المخططات النقطية، حيث لا تزال توقعات متوسط ​​سعر الفائدة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تشير ضمناً إلى خفض واحد لكل من عامي 2026 و2027، وعدم التغيير في عام 2028، ونفس المعدل الأطول أجلاً بنسبة 3.0٪.
• وفي المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، قال باول إن التضخم لا يزال مرتفعا إلى حد ما وأشار إلى ضعف معنويات سوق العمل. وسلط الضوء على المخاطر الصعودية للتضخم وعلق بأن المخاطر تميل ضد جانبي تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي. وأضاف باول أن التطبيع الذي تم تحقيقه خلال الاجتماعات الثلاثة الماضية من شأنه أن يساعد في استقرار سوق العمل والحفاظ على الضغط النزولي على التضخم. وأكد مجددًا أن أسعار الفائدة تقع الآن ضمن نطاق التقديرات المحايدة المعقولة وأكد على أن قرارات السياسة سيستمر اتخاذها على أساس كل اجتماع على حدة.
• وبالنظر للأمام، سوف يراقب المتداولون أحدث مطالبات البطالة الأولية، حيث يشير الإجماع إلى 220 ألفًا مقارنة بـ 191 ألفًا سابقًا.

التحليل الفني: يظل الذهب مدعومًا فوق المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) الصاعدة في نطاق ضيق

لا يزال الذهب (XAU/USD) محدودًا بالنطاق، مع ظهور اهتمام متكرر بالشراء عند الانخفاض في منطقة 4200 دولار – 4180 دولارًا وضغوط البيع المستمرة التي تحد من المكاسب بالقرب من 4250 دولارًا.

على الرسم البياني اليومي، يقف المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 21 يومًا عند 4,157.36 دولارًا فوق المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 50 يومًا عند 4,105.55 دولار، وكلاهما يرتفع مع ثبات السعر فوقهما، مما يؤكد التحيز الصعودي. سجل مؤشر القوة النسبية (14) 60.03 فوق خط الوسط، مما يعزز الزخم الإيجابي دون إشارات تشبع في الشراء.

من شأن الإغلاق اليومي فوق الحد العلوي لمنطقة التوحيد أن يعرض مستوى 4300 دولار أمريكي وربما يفتح الطريق نحو أعلى مستوى على الإطلاق بالقرب من 4381 دولارًا أمريكيًا. على الجانب السلبي، فإن الاختراق دون مستوى 4180 دولارًا من شأنه أن يضعف التحيز على المدى القريب ويحول الانتباه نحو المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) الصاعدة كدعم أولي.